受「531新政」影響，光伏行業被整頓，今年國內新能源發展開始向風電傾斜。據國家能源局6月20日發布「1-5月份全國電力工業統計資料」顯示，今年首5個月我國新增風電發電裝機容量630萬千瓦，較去年同比增加108萬千瓦，全國風電設備累計平均利用小時數為1001小時，同比增加149小時，都反映出風電今年約有15%左右的增長。
說到風電裝機業務，不得不提到兩家龍頭公司，分別是「行業大哥」，市佔率排名第一的金風科技（2208）（002202.SZ）以及排第二的遠景能源。前者是上市公司，財務資料較為公開及透明；而遠景能源至今仍未上市，外界對於它的發展及營運充滿謎團，尤其是公司2007年成立，短短11年即爬到這個「二哥」位置。
除了風機製造，遠景能源董事長張雷亦多次從海外收購不同的企業，包括於2015年和2016年接連收購了位於墨西哥（擁有80%權益）、法國和阿根廷的三個風電項目，總投資額超過3.6億元。去年，遠景能源還投資了國內電動車生產商威馬汽車。所以，本月有媒體報道，遠景能源公佈向日產收購電池業務（AESC），也令外界覺得合理。
不過，著名投資公司金沙江資本（GSR）早前為這次收購向香港法庭提訟，制止今次收購，令事件起了新的風波。
事實上，在遠景能源公佈收購AESC之前，日產去年八月已宣佈AESC出售予金沙江資本，惟有關交易受到拖延。上個月日產突然取消有關的出售計劃，稱金沙江資本「缺乏收購資金」，然後轉售予「遠景集團」。金沙江資本今次提出訴訟，卻直指遠景破壞有限合夥人協議，以及竊取商業機密以收購AESC，從而制止今次收購，暗示之前金沙江資本曾經與遠景合作收購日產的電池業務。而最終金沙江資本無法成功收購，可能與張雷及遠景集團也有某些關係。
同時，國外債券調查機構Debtwire對遠景能源的債務進行調查，發現張雷將今年遠景能源發行的3億美元債券，借用當中的1.8億美元用作有關的收購，引起債券買方質疑，因有關債券的用途是為公司「再融資，業務擴展及一般營運資金」，但發債後卻突然轉為向公司董事長借款，與表明的用途有別，致債券價格下跌兩到三個點。而管理層仍辯稱，有關舉措並未違反債券條款。
Debtwire進一步指出，「遠景集團」為張雷牽頭成立的新公司，與遠景能源或金沙江資本沒有關係。至於遠景能源累計63.8億元人民幣負債，其中55%為國內債務，長期債務占總負債73%。
遠景能源於2018年4月在新加坡發行一筆3年期，規模為3億美元的綠色債券，年息為7.5厘。據債券發行文件披露，截至2017年6月30日，遠景能源員工數目超過1500人，總資產約156億元，負債總額124億元，近年來資產負債率保持在80%左右。而於2016年，由於風電裝機量下滑拖累，公司的營收為75.9億元（人民幣，下同），淨利潤7億元，按年下跌28%及53%。其中風機製造業務收入73.1億元，占總營收的比例達到95.8%。
不過，有關債券被惠譽評級為BBB-級別。惠譽認為，雖然遠景能源是中國第二大風電裝機製造商，2017年市佔率達到15%，但同時認為公司或會面臨監管風險，同時相比其他同業公司，其運營規模較小、多元化程度亦有限；以及對風電場的持續高投資，導致自由現金流為負，未來的還款能力或成疑問。
這筆債券本來是為公司營運發展之用，現在卻似乎成為董事長的私人「提款機」。新能源企業面對行業政策及監管問題，在平價上網之前，可謂一步一驚心。作為投資者，選擇新能源企業投資時，除了留意行業政策變化，更須瞭解管理層的行為，可更容易避免招致投資損失。
http://www.minutewealth.com/2018/08/18/%E7%94%B1%E9%87%91%E6%B2%99%E6%B1%9F%E6%8C%87%E6%8E%A7%E9%81%A0%E6%99%AF%E9%9B%86%E5%9C%98%E7%9C%8B%E6%8A%95%E8%B3%87%E9%A2%A8%E9%9B%BB%E8%A6%81%E8%A8%A3/
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