據了解，遠景能源早前因為繞開金沙江資本銀團，與日產汽車於2018年8月3日簽署了收購日產旗下動力電池業務AESC的 80%股權。遠景能源近日透過香港國際仲裁中心緊急訴訟 GSR Electric Vehicle Partner, L.P. 及 GSR EV GP。
有關這椿訴訟，媒體正與遠景能源和金沙江資本溝通。業界正密切關注這宗國際收購案的仲裁結果， 以及個別人士引起爭議的經營手法。
Friday, September 14, 2018
Sunday, August 19, 2018
由控遠景集團被控看投資風電要訣（梁風）
受「531新政」影響，光伏行業被整頓，今年國內新能源發展開始向風電傾斜。據國家能源局6月20日發布「1-5月份全國電力工業統計資料」顯示，今年首5個月我國新增風電發電裝機容量630萬千瓦，較去年同比增加108萬千瓦，全國風電設備累計平均利用小時數為1001小時，同比增加149小時，都反映出風電今年約有15%左右的增長。
說到風電裝機業務，不得不提到兩家龍頭公司，分別是「行業大哥」，市佔率排名第一的金風科技（2208）（002202.SZ）以及排第二的遠景能源。前者是上市公司，財務資料較為公開及透明；而遠景能源至今仍未上市，外界對於它的發展及營運充滿謎團，尤其是公司2007年成立，短短11年即爬到這個「二哥」位置。
除了風機製造，遠景能源董事長張雷亦多次從海外收購不同的企業，包括於2015年和2016年接連收購了位於墨西哥（擁有80%權益）、法國和阿根廷的三個風電項目，總投資額超過3.6億元。去年，遠景能源還投資了國內電動車生產商威馬汽車。所以，本月有媒體報道，遠景能源公佈向日產收購電池業務（AESC），也令外界覺得合理。
不過，著名投資公司金沙江資本（GSR）早前為這次收購向香港法庭提訟，制止今次收購，令事件起了新的風波。
事實上，在遠景能源公佈收購AESC之前，日產去年八月已宣佈AESC出售予金沙江資本，惟有關交易受到拖延。上個月日產突然取消有關的出售計劃，稱金沙江資本「缺乏收購資金」，然後轉售予「遠景集團」。金沙江資本今次提出訴訟，卻直指遠景破壞有限合夥人協議，以及竊取商業機密以收購AESC，從而制止今次收購，暗示之前金沙江資本曾經與遠景合作收購日產的電池業務。而最終金沙江資本無法成功收購，可能與張雷及遠景集團也有某些關係。
同時，國外債券調查機構Debtwire對遠景能源的債務進行調查，發現張雷將今年遠景能源發行的3億美元債券，借用當中的1.8億美元用作有關的收購，引起債券買方質疑，因有關債券的用途是為公司「再融資，業務擴展及一般營運資金」，但發債後卻突然轉為向公司董事長借款，與表明的用途有別，致債券價格下跌兩到三個點。而管理層仍辯稱，有關舉措並未違反債券條款。
Debtwire進一步指出，「遠景集團」為張雷牽頭成立的新公司，與遠景能源或金沙江資本沒有關係。至於遠景能源累計63.8億元人民幣負債，其中55%為國內債務，長期債務占總負債73%。
遠景能源於2018年4月在新加坡發行一筆3年期，規模為3億美元的綠色債券，年息為7.5厘。據債券發行文件披露，截至2017年6月30日，遠景能源員工數目超過1500人，總資產約156億元，負債總額124億元，近年來資產負債率保持在80%左右。而於2016年，由於風電裝機量下滑拖累，公司的營收為75.9億元（人民幣，下同），淨利潤7億元，按年下跌28%及53%。其中風機製造業務收入73.1億元，占總營收的比例達到95.8%。
不過，有關債券被惠譽評級為BBB-級別。惠譽認為，雖然遠景能源是中國第二大風電裝機製造商，2017年市佔率達到15%，但同時認為公司或會面臨監管風險，同時相比其他同業公司，其運營規模較小、多元化程度亦有限；以及對風電場的持續高投資，導致自由現金流為負，未來的還款能力或成疑問。
這筆債券本來是為公司營運發展之用，現在卻似乎成為董事長的私人「提款機」。新能源企業面對行業政策及監管問題，在平價上網之前，可謂一步一驚心。作為投資者，選擇新能源企業投資時，除了留意行業政策變化，更須瞭解管理層的行為，可更容易避免招致投資損失。
http://www.minutewealth.com/2018/08/18/%E7%94%B1%E9%87%91%E6%B2%99%E6%B1%9F%E6%8C%87%E6%8E%A7%E9%81%A0%E6%99%AF%E9%9B%86%E5%9C%98%E7%9C%8B%E6%8A%95%E8%B3%87%E9%A2%A8%E9%9B%BB%E8%A6%81%E8%A8%A3/
Envision Facing Potential HK Court Injunction Sued By GSR Capital
Nissan Motor Co said on August 3, 2018 it agreed to sell its electric car battery unit to Chinese renewable energy firm Envision Group for an undisclosed sum.
From legal search on file, record from Hong Kong High Court this week shows a legal lawsuit by GSR Electric Vehicle Partners, L.P. against Envision Energy International Ltd.
The court filing requests for injunction against Envision for breaching the Limited Partnership Agreement, and alleging Envision for stealing commercial secrets for the transaction with Nissan.
A source close to the plaintiff told that, Envision Energy was one of the syndicated investor and limited partner of GSR's 'AESC acquisition fund', bypassed GSR Capital and contact AESC directly to make the deal.
GSR Capital has submitted summon to The High Court of Hong Kong SAR, Envision Energy International Limited facing the potential legal injunction and legal penalties over the AESC deal for breaching of Limited Partnership Agreement basic rules.
From legal search on file, record from Hong Kong High Court this week shows a legal lawsuit by GSR Electric Vehicle Partners, L.P. against Envision Energy International Ltd.
The court filing requests for injunction against Envision for breaching the Limited Partnership Agreement, and alleging Envision for stealing commercial secrets for the transaction with Nissan.
A source close to the plaintiff told that, Envision Energy was one of the syndicated investor and limited partner of GSR's 'AESC acquisition fund', bypassed GSR Capital and contact AESC directly to make the deal.
GSR Capital has submitted summon to The High Court of Hong Kong SAR, Envision Energy International Limited facing the potential legal injunction and legal penalties over the AESC deal for breaching of Limited Partnership Agreement basic rules.
Thursday, August 9, 2018
Nissan Might Hit Another Stumbling Block Over Sales Of Battery Unit
Summary
- July 2018, Nissan Motor Co. ("Nissan") called off a potential $1 billion sales of its battery unit, Automotive Energy Supply Corporation ("AESC").
- On 3 August 2018, Nissan entered into a definitive agreement to sell 75% stake of the above-mentioned business unit to the owner of Envision Energy International ("Envision"), Lei Zhang ("Zhang").
- However, there are questions concerning the funding of the deal, which partially came out of the proceed of a $300 million bonds issued by Envision Energy International.
First and foremost, let us get the fact right. Nissan is selling AESC to Zhang, not Envision.
Most of the coverage on this particular transaction oversimplifies the details. Envision is owned by Zhang. Zhang enters into an agreement with Nissan to acquire AESC. However, it does not imply AESC will definitely be part of Envision. In fact, it might never be.
On the contrary, there is a question of whether it is appropriate for Envision to provide Zhang the $180 million loan, which is partially funded by the proceed from a $300 million bond issue due 2021.
In a conference call, the management justified the loan on the ground that some of the proceeds were allocated to debt refinancing and hence the loan to Zhang did not breach any of the bond covenants.
Let us revisit the fact: Envision is not a contracting party of the acquisition of AESC. It was also confirmed in the above-mentioned conference call.
Fitch has already requested Envision to update its financials and hinted there might be a change in its rating. Currently, Envision is rated BBB-.
Envision's loan to Zhang shall be repaid if the acquired business goes public through an initial public offering. However, the loan can also be extended after the three years period, if it does not go according to the plan.
In addition, the proposed transaction between Zhang and Nissan has yet to be approved by The Committee on Foreign Investment in the United States ("CFIUS").
Disclosure: I/we have no positions in any stocks mentioned, but may initiate a short position in NSANY over the next 72 hours
远景能源首次披露财务信息 能源物联网尚处于培育期
相比于风机制造和风电场投资这样的传统业务，远景能源董事长张雷更为看重的能源物联网业务尚没有为公司带来明显的财务贡献。
庄键
中国第二大风机制造商远景能源一直对外保持着光鲜的外表，但它的业务发展及财务情况始终保持某种神秘色彩。
在国内风电公司中，2007年成立的远景能源无疑是一个特殊的存在。过去十年，它在行业中的排名迅速蹿升，去年成为了中国第二大风机制造商，占据国内市场份额的15%，仅次于行业龙头金风科技（002202.SZ）。过去多年，其具体业务及财务情况鲜为人知，相当程度上缘于它非上市公众公司的身份。
今年4月，远景能源在新加坡交易所发行了一笔3亿美元的三年期债券，同期披露的债券发行文件向外界呈现出公司更为清晰的轮廓。
该债券的发行主体是一家今年2月注册于英属维京群岛的公司，通过其香港子公司，间接控制远景能源在中国及海外的运营实体。
债券发行文件披露，截至2017年6月30日，远景能源员工数量超过1500人，总资产约156亿元，负债总额124亿元，近年来资产负债率保持在80%左右。该文件并未披露远景能源去年7月以来的财务信息。
2016年，远景能源总营收75.9亿元，净利润7亿元，同比下降28%和53%。这一业绩滑坡与行业政策紧密相关。
为了享受更高的上网电价，中国风电业主们纷纷选择在2015年“抢装”风机，当年国内新增装机量创下30.8GW的历史新高。而热潮过后的2016年和2017年，中国新增风电装机量连续两年下滑，导致风电企业营收、利润普遍滑坡。
风机制造是远景能源的首要业务，重要性远高于第二大板块风电场运营。以2016年为例，公司风机制造业务收入73.1亿元，占总营收的比例达到95.8%。
尽管市场需求有所波动，但远景能源在去年底仍握有12GW的风机订单。为此，远景能源今年3月在江苏射阳新建了一座年产能0.7GW的工厂，用于生产4MW和6MW的中大型风机。
远景能源原先拥有三座总产能9GW的工厂，主要生产2MW的小型风机。它还计划在印度扩充产能，将与当地的代工厂合作，每年生产1GW规模的风机。去年，印度是全球前五大风电市场之一。
在风机制造外，远景能源过去三年已逐渐将更多的资源投入到产业链下游的风电场建设中，这些投资的目的是在未来为公司带来更稳定的现金流。
按照远景能源的计划，其将在2020年把所运营风电场的规模扩张至1GW以上，相当于现有规模的五倍。
远景能源在国内最早投资的风电场位于山西大同，它拥有其中58%的权益，该电场的一期项目于2014年运营。另外的两座风电场位于广西和安徽，为公司独立运营。
截至目前，投资风电场带来的电力收入，占比还不到远景能源总营收的3%，远低于同行金风科技13%的比例。为此，远景能源在2017年的前六个月支出了6亿元用于风电场投资，超过2015年全年。
远景能源1GW的风电场业务扩张相当部分仍来自国内市场，其在山西、广西等地已有项目布局。规模为236MW的风电场预计今年就能投入运营，另外300MW则处于前期阶段。
2015年和2016年，远景能源接连收购了位于墨西哥（拥有80%权益）、法国和阿根廷的三个风电项目，总投资额超过3.6亿元。其中，位于法国的一座小型风电场已经建成启用，另外404MW的海外风电机组则有待建设。这些项目会成为“1GW计划”的一部分，同时也需要公司持续不断地投入。
在风电行业突飞猛进的同时，远景能源并不满足于风电公司的定位，而是为自己打上了引领全球可再生能源革命的标签。
实现这项目标的途径，是被它的董事长张雷定义为构建一个覆盖全球的能源物联网平台。这位现年41岁的创业者毕业于伦敦政治经济学院，从金融行业跨界进入了能源领域，时常高调地彰显其行业挑战者的身份。
通过频繁的海外并购，以及将全球知名企业的外籍高管揽入麾下，张雷为远景能源添上了浓重的国际化色彩。最新的一个注脚是新加坡总理李显龙今年4月访华的行程中，包括了参观远景能源位于上海的总部。在随后发布的脸书状态中，李显龙提到了远景能源，称新加坡可以借鉴这家中国公司的能源物联网技术。
但相比于风机制造和风电场投资这样的传统业务，张雷更为看重的能源物联网业务尚没有为公司带来明显的财务贡献。名为EnOS的能源物联网平台在2016年就已面世，远景能源宣称其已经连接了全球超过100GW的能源终端。
就目前看来，这项新兴业务仍处于生态系统的培育阶段，远景能源近年的多项投资也均与此项目的有关。
仅2016年，远景能源就宣布了四宗海外投资，包括新能源资产管理软件公司BazeField、电动汽车充电网络公司ChargePoint、智能电网大数据技术公司AutoGrid以及欧洲储能公司Sonnen。去年，张雷还投资了国内电动车生产商威马汽车。
远景能源披露的财务报告显示，针对Bazefield全部股份的收购价为9274万元，但该文件并未透露其他对外投资的详细信息。远景能源也没有回复界面新闻关于公司财务情况等方面的采访。
庄键
中国第二大风机制造商远景能源一直对外保持着光鲜的外表，但它的业务发展及财务情况始终保持某种神秘色彩。
在国内风电公司中，2007年成立的远景能源无疑是一个特殊的存在。过去十年，它在行业中的排名迅速蹿升，去年成为了中国第二大风机制造商，占据国内市场份额的15%，仅次于行业龙头金风科技（002202.SZ）。过去多年，其具体业务及财务情况鲜为人知，相当程度上缘于它非上市公众公司的身份。
今年4月，远景能源在新加坡交易所发行了一笔3亿美元的三年期债券，同期披露的债券发行文件向外界呈现出公司更为清晰的轮廓。
该债券的发行主体是一家今年2月注册于英属维京群岛的公司，通过其香港子公司，间接控制远景能源在中国及海外的运营实体。
债券发行文件披露，截至2017年6月30日，远景能源员工数量超过1500人，总资产约156亿元，负债总额124亿元，近年来资产负债率保持在80%左右。该文件并未披露远景能源去年7月以来的财务信息。
2016年，远景能源总营收75.9亿元，净利润7亿元，同比下降28%和53%。这一业绩滑坡与行业政策紧密相关。
为了享受更高的上网电价，中国风电业主们纷纷选择在2015年“抢装”风机，当年国内新增装机量创下30.8GW的历史新高。而热潮过后的2016年和2017年，中国新增风电装机量连续两年下滑，导致风电企业营收、利润普遍滑坡。
风机制造是远景能源的首要业务，重要性远高于第二大板块风电场运营。以2016年为例，公司风机制造业务收入73.1亿元，占总营收的比例达到95.8%。
尽管市场需求有所波动，但远景能源在去年底仍握有12GW的风机订单。为此，远景能源今年3月在江苏射阳新建了一座年产能0.7GW的工厂，用于生产4MW和6MW的中大型风机。
远景能源原先拥有三座总产能9GW的工厂，主要生产2MW的小型风机。它还计划在印度扩充产能，将与当地的代工厂合作，每年生产1GW规模的风机。去年，印度是全球前五大风电市场之一。
在风机制造外，远景能源过去三年已逐渐将更多的资源投入到产业链下游的风电场建设中，这些投资的目的是在未来为公司带来更稳定的现金流。
按照远景能源的计划，其将在2020年把所运营风电场的规模扩张至1GW以上，相当于现有规模的五倍。
远景能源在国内最早投资的风电场位于山西大同，它拥有其中58%的权益，该电场的一期项目于2014年运营。另外的两座风电场位于广西和安徽，为公司独立运营。
截至目前，投资风电场带来的电力收入，占比还不到远景能源总营收的3%，远低于同行金风科技13%的比例。为此，远景能源在2017年的前六个月支出了6亿元用于风电场投资，超过2015年全年。
远景能源1GW的风电场业务扩张相当部分仍来自国内市场，其在山西、广西等地已有项目布局。规模为236MW的风电场预计今年就能投入运营，另外300MW则处于前期阶段。
2015年和2016年，远景能源接连收购了位于墨西哥（拥有80%权益）、法国和阿根廷的三个风电项目，总投资额超过3.6亿元。其中，位于法国的一座小型风电场已经建成启用，另外404MW的海外风电机组则有待建设。这些项目会成为“1GW计划”的一部分，同时也需要公司持续不断地投入。
在风电行业突飞猛进的同时，远景能源并不满足于风电公司的定位，而是为自己打上了引领全球可再生能源革命的标签。
实现这项目标的途径，是被它的董事长张雷定义为构建一个覆盖全球的能源物联网平台。这位现年41岁的创业者毕业于伦敦政治经济学院，从金融行业跨界进入了能源领域，时常高调地彰显其行业挑战者的身份。
通过频繁的海外并购，以及将全球知名企业的外籍高管揽入麾下，张雷为远景能源添上了浓重的国际化色彩。最新的一个注脚是新加坡总理李显龙今年4月访华的行程中，包括了参观远景能源位于上海的总部。在随后发布的脸书状态中，李显龙提到了远景能源，称新加坡可以借鉴这家中国公司的能源物联网技术。
但相比于风机制造和风电场投资这样的传统业务，张雷更为看重的能源物联网业务尚没有为公司带来明显的财务贡献。名为EnOS的能源物联网平台在2016年就已面世，远景能源宣称其已经连接了全球超过100GW的能源终端。
就目前看来，这项新兴业务仍处于生态系统的培育阶段，远景能源近年的多项投资也均与此项目的有关。
仅2016年，远景能源就宣布了四宗海外投资，包括新能源资产管理软件公司BazeField、电动汽车充电网络公司ChargePoint、智能电网大数据技术公司AutoGrid以及欧洲储能公司Sonnen。去年，张雷还投资了国内电动车生产商威马汽车。
远景能源披露的财务报告显示，针对Bazefield全部股份的收购价为9274万元，但该文件并未透露其他对外投资的详细信息。远景能源也没有回复界面新闻关于公司财务情况等方面的采访。
遠景能源債務惹憂慮 或被評級機構降級
日產於2018年8月3日宣布，把旗下電池業務出售予遠景能源(Envision Energy)，遠景能源旋即引起外界關注，更被國際專業財經分析機構 Debtwire對遠景能源進行調查。
根據Debtwire 報道，遠景能源近期發行了年期至2021年的3億美元債券，創辦人借用當中部份資金約1.8 億美元，用以收購日產的電池業務，引發債券買方質疑，債券價格下跌了兩至三點子。而管理層仍辯稱，有關舉動並無違反債券條款。截至2018年6月底，遠景能源累積63.8億元人民幣負債，當中55% 為國內債務，長期債務佔總負債73%。
根據Debtwire 報道，遠景能源近期發行了年期至2021年的3億美元債券，創辦人借用當中部份資金約1.8 億美元，用以收購日產的電池業務，引發債券買方質疑，債券價格下跌了兩至三點子。而管理層仍辯稱，有關舉動並無違反債券條款。截至2018年6月底，遠景能源累積63.8億元人民幣負債，當中55% 為國內債務，長期債務佔總負債73%。
晉裕：2018年股市料續「牛」
香港文匯報訊（記者 張美婷）晉裕投資研究部投資策略師黃耀宗昨日表示，香港和內地股市於過去2017年均錄得可觀回報，相信2018年會延續牛市之勢，恒生指數可上望33,400點。不過，今年環球資產升幅較大，大部分已反映基本面的增長，料明年投資回報率將低於今年。集團睇好金融股、大灣區及「一帶一路」等概念股，睇淡手機設備股、房託股及公用股等。
明年投資回報較今年低
黃耀宗稱，目前股市正於「牛二」至「牛三」階段，若調整於明年上半年出現，牛市可延長並於下半年創新高。惟若未有適度調整，明年將呈現先高後低的格局。他預料恒生指數可望33,400點，若市場氣氛極度良好更可上試37,000點，料恒指高位會於明年下半年出現。明年投資短線買賣或變得頻繁，市況可能較波動。不過他認為，恒指回調10多個百分點屬於正常，屆時港股市盈率料跌至約12倍，令吸引力大增。相信不會引發拋售潮或進入熊市，並預計恒指短期可穩守約28,800點。
該行相信明年內地經濟增幅應可維持在6.5%水平，明年受惠宏觀經濟、十九大政策及「一帶一路」相關行業可望跑出，明年國企指數將跑贏恒指，國指目標為13,600點，進一步可上望14,800點；上證指數及滬深300指數目標分別為3,660點及4,400點。
明年投資回報較今年低
黃耀宗稱，目前股市正於「牛二」至「牛三」階段，若調整於明年上半年出現，牛市可延長並於下半年創新高。惟若未有適度調整，明年將呈現先高後低的格局。他預料恒生指數可望33,400點，若市場氣氛極度良好更可上試37,000點，料恒指高位會於明年下半年出現。明年投資短線買賣或變得頻繁，市況可能較波動。不過他認為，恒指回調10多個百分點屬於正常，屆時港股市盈率料跌至約12倍，令吸引力大增。相信不會引發拋售潮或進入熊市，並預計恒指短期可穩守約28,800點。
該行相信明年內地經濟增幅應可維持在6.5%水平，明年受惠宏觀經濟、十九大政策及「一帶一路」相關行業可望跑出，明年國企指數將跑贏恒指，國指目標為13,600點，進一步可上望14,800點；上證指數及滬深300指數目標分別為3,660點及4,400點。
Subscribe to:
Comments (Atom)
-
由 創富編輯部 - 18/08/2018 0 分享 受「531新政」影響，光伏行業被整頓，今年國內新能源發展開始向風電傾斜。據國家能源局6月20日發布「1-5月份全國電力工業統計資料」顯示，今年首5個月我國新增風電發電裝...
-
相比于风机制造和风电场投资这样的传统业务，远景能源董事长张雷更为看重的能源物联网业务尚没有为公司带来明显的财务贡献。 庄键 中国第二大风机制造商远景能源一直对外保持着光鲜的外表，但它的业务发展及财务情况始终保持某种神秘色彩。 在国内风电公司中，2007年成立的远景...
-
Summary July 2018, Nissan Motor Co. ("Nissan") called off a potential $1 billion sales of its battery unit, Automotive Energ...
